Kurz amerického dolaru se ve středu propadl na nejnižší hodnotu za posledních čtrnáct měsíců vůči euru, které v současnosti stojí již 1,49 dolaru. Slabá americká měna a vysoká inflační očekávání hýbou s cenami komodit, které v posledních týdnech lámou rekordy. Oslabování dolaru má také negativní dopad na výnosy amerických dluhopisů.
"Největší vliv na vývoj kurzu dolaru má psychologie, tedy negativní sentiment investorů vůči dolaru. Významné centrální banky také preferovaly jiné měny, zejména euro, což také snížilo atraktivitu dolaru," uvedl analytik České spořitelny Luboš Mokráš.
Za oslabením nejvýznamnější světové měny stojí také celosvětové oživení ekonomiky. "Stav ekonomiky se globálně lepší. Investoři budou přecházet k rizikovějším aktivům a dolar bude nejspíše dál oslabovat," uvedl pro Bloomberg Phil Burke z australské JPMorgan Securities.
"Efekt rizikové averze se skutečně projevuje zajímavě. V případě zlepšení investiční nálady totiž dochází k oslabení dolaru," potvrzuje Mokráš.
Ceny komodit lámou rekordy
Slabý dolar společně s přebytkem likvidity tlačí vzhůru ceny komodit. Zlato zdolává rekordy již několik týdnů, v současnosti stojí trojská unce 1 071 dolarů. Barel americké ropy se vyšplhal nad 75 dolarů, což je zdaleka nejvíce od začátku letošního roku. Nahoru míří i ceny ostatních drahých kovů jako například mědi, stříbra či platiny, která je rovněž na ročním maximu.
ČTĚTE TAKÉ: 1068 dolarů. Cena zlata na nových rekordech
"Oslabování amerického dolaru podporuje růst cen komodit, ty totiž slouží jako nástroj zajištění proti jeho depreciaci," vysvětluje Mokráš. V případě ropy hraje významnou roli pokračující hospodářské oživení, které zvyšuje pravděpodobnost růstu poptávky.
Současné podmínky na trhu hrozí odstartovat další spekulační vlnu, a to nejen v oblasti komodit. "Nízké úrokové míry podněcují investory k podstupování vyššího rizika, což nutně povede k vytvoření spekulačních bublin. V případě zlata to zažíváme už nyní, opět se začínají přidávat ostatní komodity a akcie," upozorňuje prezident Prospector Asset Management Leonard Kaplan.
Dolar tlačí dolů výnosy amerických dluhopisů
Propad dolaru má negativní vliv na výnosnost amerických dluhopisů. Jejich zahraniční držitelé totiž prodělávají na kurzových změnách, což atraktivitu amerických dluhopisů výrazně snižuje. Domácí držitelé dluhopisů zase mohou utrpět ztrátu kvůli očekávané vysoké inflaci.
I podle Mokráše může oslabování dolaru ještě pokračovat. "Do zvyšování sazeb americkou centrální bankou zbývá ještě poměrně dlouhá doba. Z tohoto důvodu se domnívám, že se do tohoto okamžiku můžeme dostat až k 1,56 dolaru za euro," odhaduje.
Naopak ceny komodit budou pravděpodobně nadále růst. Narozdíl od dolaru totiž není možné "vytisknout" více zlata, proto se investice do něj jeví jako méně riziková.
Foto: Reuters
